Guatemala: ¿Cuál es el precio real del dólar?

Por Ramón Parellada
Siglo XXI

¿Qué factores tienden a revaluar el quetzal y cuáles a devaluarlo con respecto al dólar?

¿Cuál debería ser el tipo de cambio real del quetzal con respecto al dólar? No lo sé. No se puede contestar esa pregunta a ciencia cierta, pero sí se pueden analizar qué factores tienden a revaluar el quetzal y cuáles a devaluarlo con respecto al dólar.

El tipo de cambio del quetzal con respecto al dólar depende, en primer lugar, de la demanda y oferta de dólares. Por otro lado, el dólar se ha devaluado con respecto a todas las monedas del mundo, es decir, el poder adquisitivo del dólar está disminuyendo con relación a otras monedas por motivos de la política monetaria de los Estados Unidos. Así, el resto de monedas del mundo se ha revaluado con respecto al dólar, y este factor es el que más está afectando en este momento también al quetzal para que se revalúe.

Sin embargo, el Banguat (Banco de Guatemala) ha manipulado, con sus intervenciones, la demanda del dólar al comprarlos, provocando así una demanda artificial de los mismos, un incremento de las reservas monetarias internacionales y un aumento en la cantidad de quetzales en circulación que provoca automáticamente un aumento en la presión inflacionaria. Para contrarrestar esta inflación causada por ellos mismos, el Banguat aumenta las captaciones de quetzales mediante la política monetaria de Operaciones de Mercado Abierto, volviendo a activar así la famosa bomba monetaria y afectando las tasas de interés,

La manipulación el tipo de cambio causa distorsiones negativas en el comercio exterior y en las inversiones del país, empobreciéndonos y reduciendo el crecimiento económico. Si el quetzal estuviera subvalorado (digamos que el tipo de cambio debería estar a Q5 por $1, en vez de Q7.50 por $1 actuales) entonces actualmente se estaría favoreciendo las exportaciones en detrimento de las importaciones. Las importaciones estarían más caras de lo que en realidad deberían estar. Los precios de los productos importados serían menores. Si, por el contrario, el quetzal estuviera sobrevaluado (digamos que el tipo de cambio debería estar a Q10 por $1, en vez de los Q7.50 por $1 actuales) entonces se estaría favoreciendo a los importadores a costa de los exportadores. Los exportadores estarían recibiendo menos quetzales actualmente por sus dólares. Un tipo de cambio real permitiría que tanto importaciones como exportaciones tendieran a igualarse y no se provocarían distorsiones en ningún sentido. El comercio exterior aumentaría sin sesgo. La mejor solución para evitar estas distorsiones consiste en tener un tipo de cambio libre y no manipulado.

Un aspecto que me hace pensar que el tipo de cambio actual es el correcto, es la inexistencia de un mercado negro con otro precio para el tipo de cambio entre el quetzal y el dólar. No se da esta situación, gracias a que hoy en Guatemala podemos escoger la moneda que deseemos en cualquier momento.

En fin, no me atrevo a contestar cuál es el tipo de cambio correcto porque con tanta manipulación, con tantas reservas internacionales y con tantos quetzales que hay en Operaciones de Mercado Abierto, así como las inflaciones que hemos experimentado (mayores que las de USA y el resto de países de la UE) y la inflación reprimida (por las políticas monetarias del Banguat), es difícil saber si el tipo de cambio está sobrevaluado, subvalorado, o si es el correcto. Lo adecuado es que el Banguat deje de intervenir, para lograr un tipo de cambio más libre y real.