Fannie Mae y Freddie Mac dividen a los economistas

Por Phil Izzo
The Wall Street Journal

Hay más de un 50% de probabilidades de que dinero del gobierno estadounidense sea usado para apuntalar a las empresas hipotecarias semiestatales Fannie Mae y Freddie Mac, según a los economistas entrevistados en el más reciente sondeo de The Wall Street Journal. Una importante minoría dijo que estas instituciones deberían ser nacionalizadas.

Cuando el Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Henry Paulson, acudió al Congreso el mes pasado para defender su plan de extender líneas de crédito a Fannie y Freddie o comprar acciones en las semiestatales, en caso de ser necesario, dejó en claro que la propuesta es una “línea de crédito de respaldo que con suerte jamás tendría que ser usada”. Sin embargo, las pérdidas de las dos compañías reportadas este mes y las continuas preocupaciones sobre el mercado de crédito de EE.UU. han incrementado las posibilidades de que se tengan que recurrir a los fondos del gobierno.

En promedio, los 53 economistas encuestados asignaron una probabilidad de 59% de que el Departamento del Tesoro tenga que intervenir para rescatar a Fannie o Freddie.

La mayoría de encuestada espera que no se llegue a ese punto. Cuando se les preguntó cómo debería manejar la situación el gobierno el 68% dijo que los prestamistas deberían ser obligados a recaudar capital privado y esperar que una recuperación del mercado inmobiliario evite que necesiten dinero del gobierno.

No obstante, casi uno de cada tres economistas dijo que las compañías deberían ser nacionalizadas ahora y luego divididas en empresa más pequeñas cuando el mercado inmobiliario se recupere.

Tan sólo un economista, Lou Crandall de Wrightson ICAP, manifestó que el Departamento del Tesoro debería invertir capital en ellas ahora, sin nacionalizarlas.

Muchos economistas coinciden con el ex presidente de la Fed, Alan Greenspan, quien en una entrevista reciente criticó a Fannie Mae y Freddie Mac a las que calificó como instituciones fundamentalmente defectuosas que privatizan las ganancias y socializan las pérdidas.

El gobierno “necesita reducir, no incrementar su papel y al hacer esto ellas volverían a su lugar”, dijo Diane Swonk de Mesirow Financial.

El que Fannie y Freddie puedan salir de la tormenta sin ayuda del gobierno dependerá principalmente de la salud de los mercados inmobiliarios y de crédito. Sin embargo, la incertidumbre continúa afectando las predicciones de los economistas, ya que se mantienen casi divididos por la mitad por tercer mes consecutivo sobre si EE.UU. está en recesión. Sus cálculos para el crecimiento del PIB quedaron casi sin cambios frente al mes pasado. Ellos esperan que la economía se desacelere en el segundo semestre, registrando apenas un crecimiento anualizado de 0,6% en el cuarto trimestre, comparado con el 1,6% del segundo trimestre.

Al mismo tiempo, los economistas anticipan que seguirán las pérdidas de empleos y aumentará la inflación. Los precios del petróleo superarían los US$100 el barril hasta buena parte del próximo año, aunque estarían por debajo de los niveles actuales. En general, los economistas creen que los precios al consumidor subirán 4,1% frente al año anterior en diciembre, frente a la tasa de 5,6% registrada en julio, pero aún por encima de la meta de la Fed.

Mientras tanto, los economistas se mantienen divididos sobre los riesgos para la economía estadounidense. Cuando se les preguntó si la Fed debería estar más preocupada sobre la inflación o el crecimiento, el 40% dijo que los precios al alza deberían ser la prioridad, mientras que el 60% se inclinó por la debilidad económica. Cuando se les consultó sobre la economía global, 47% respondió que la inflación es la principal amenaza. Esto pese a los informes de contracción del PIB en la zona euro y Japón.

Aunque se ha aliviado algo de la presión con la moderación en los precios del crudo, se cree que las bajas tasas de interés de la Fed se mantendrán por el resto del año. En promedio, los economistas creen que el banco central estadounidense mantenga estable la tasa de fondos federales en un 2% hasta finales del año, pero esperan un incremento a 2,5% para junio.