Jean-Claude y Jérôme

Por Carlos Rodríguez Braun
ABC

Semana francesa, oiga. Empezamos criticando a Jean-Claude Trichet porque el BCE no bajó los tipos de interés, y terminamos despellejando a Jérôme Kerviel, el joven trader de Société Générale, que le hizo perder 5.000 millones de euros.

Tras el batacazo bursátil y la acción de la Reserva Federal, todo el mundo coincidió en que, como el BCE no había seguido la corriente, era el culpable de las persistentes bajadas hasta el miércoles. El bueno de Trichet ocupó todas las portadas porque, y perdone que recurra a una cita célebre mía: el mejor amigo del hombre no es el perro sino el chivo expiatorio.

Un día después, apenas un día, Jean-Claude había desaparecido de las portadas. Nadie tuvo la amabilidad de aplaudir. Después de todo, si el BCE seguía sin bajar tipos y había sido denostado el jueves porque las bolsas no subían, debería de haber sido jaleado el viernes, por idéntica razón. Pero no.

Edmund Phelps habló desde Davos con sentido común: los bancos centrales no tienen ninguna varita mágica para impedir la recesión. Pero sí tienen posibilidades de expandir la liquidez de manera excesiva, y en esa expansión se produce la sobreinversión que da lugar a errores que finalmente saltan. Saltan bien y las pérdidas son moderadas, o saltan mal y se ocultan fraudulentamente como hizo Jérôme, que arriesgó el dinero de su empresa en una carrera hacia adelante apostando sin autorización sumas cada vez mayores a que los mercados europeos seguirían subiendo. Ahora las pérdidas son enormes: se han llevado por delante los beneficios del banco y lo dejan en muy precaria posición. Nótese, en fin, que si todo radica en el sistema monetario y bancario, regulado por políticos, lo de Jérôme no es del todo independiente de lo de Jean-Claude.

Miguel Larrañaga pedía ayer en estas páginas a las autoridades monetarias que señalaran a los bancos que se habían pasado de la raya, para que el mercado sólo los castigara a ellos. Es una excelente idea pero, como lo prueba Jérôme, ardua.