¿Qué mercados extranjeros lucen más atractivos?

The Wall Street Journal Americas

Ahora que el
crecimiento económico en Estados Unidos es débil, los inversionistas
independientes podrían sentir la tentación de mirar hacia otros países.
Pero intentar determinar qué mercados internacionales justifican el
riesgo de inversión —y las potenciales recompensas— no es fácil.

Por eso, les preguntamos a los expertos: ¿qué mercado fuera de EE.UU. cree que es más atractivo en este momento?

Por qué debería invertir en mercados emergentes

Burton Malkiel: los mercados emergentes
son relativamente atractivos hoy en día. Seguirán creciendo con más
rapidez que los mercados desarrollados y han sido dejados de lado desde
hace un tiempo. Las métricas de valoración (la proporción de
precio/ganancias, precio/libro, etc.) ahora son más bajos que los de
mercados desarrollados.

A largo plazo, los retornos en general han sido relativamente
generosos cuando los valores podían comprarse con las relaciones de
valoración actuales.

—Burton G. Malkiel, presidente de la junta de
Chemical Bank, profesor de economía y economista de la Universidad de
Princeton, es autor del libro de inversión "A Random Walk Down Wall
Street".

El mejor consejo de inversión: diversifique

Larry Zimpleman: ya que los objetivos
de los inversionistas difieren (crecimiento a largo plazo, preservar
activos, obtener ingresos, etc.), es difícil elegir un solo mercado
extranjero. Además hay varios riesgos, como riesgo político, riesgo de
concentración, etc., asociados a invertir en un solo mercado extranjero.
Los mercados emergentes como China y Brasil siguen siendo atractivos
para aquellos inversionistas que tienen un horizonte a largo plazo (10
años o más).

Sin embargo, creo que el mejor consejo para la gran mayoría de los
inversionistas es mantener un portafolio bien diversificado con una
mezcla de exposiciones a mercados desarrollados y emergentes.

—Larry D. Zimpleman es presidente de Principal Financial Group.
PFG -0.39%

Una estrategia de inversión simple: sea dueño de todo

Rick Ferri: ¿Cuál es el mejor mercado fuera de EE.UU.? No tengo idea.

Mi estrategia internacional es simple: poseer todo. Coloque 30% de
los valores de un portafolio en un fondo indexado internacional de bajo
costo total y olvídese del tema.

—Rick Ferri es el fundador de Portfolio Solutions
LLC y autor de seis libros de fondos indexados de bajo costo e inversión
en fondos que cotizan en bolsa. Su blog (en inglés) es RickFerri.com.

Dormirá mejor si no "le sigue el juego al mercado"

George Papadopoulos: Lo que yo piense
que va a suceder en un mercado extranjero en particular es irrelevante
con respecto a lo que pasará en realidad. En mi firma no "le seguimos el
juego al mercado"; somos muy conscientes de que administramos los
ahorros de toda la vida de los clientes. Hace mucho tiempo dejamos de
pensar que podemos elegir con precisión un fondo administrado para tener
un desempeño mejor al promedio (lo cual es poco habitual).

En cambio, preferimos diversificar con fondos que cotizan en bolsa
(ETF) de bajo costo y con bases amplias para que las inversiones sean
expuestas a una amplia variedad de referentes del mercado. ¿Esta
estrategia indexada tendrá un mejor desempeño que el de fondos
administrados durante un período corto en particular? Por supuesto que
no. Nos las arreglamos para que nos vaya bien sin perder el sueño por
estar pendiente de los futuros en los mercados asiáticos o europeos a
horarios descabellados.

—George Papadopoulos es un administrador de activos
estadounidense, que trabaja con individuos y familias de altos recursos.
Su cuenta de Twitter es @feeonlyplanner.

Los individuos no saben lo suficiente para invertir en países específicos

Charles Rotblut: Hay señales de que
Europa está comenzando a mejorar económicamente, aunque países como
Grecia y Portugal aún tienen problemas. Pero no invertiría en acciones
europeas sólo porque la economía ha mejorado. En cambio, sólo invertiría
en Europa como parte de una amplia estrategia de diversificación
internacional.

Los inversionistas individuales enfrentan una gran desventaja cuando
intentan elegir países individuales específicos o regiones para
invertir: una capacidad de investigación inferior. Los administradores
de fondos y otros inversionistas institucionales tienen acceso a
economistas, politólogos, y mejores datos que los inversionistas
individuales. Cualquier cosa que nosotros vemos, los profesionales ya lo
saben. Lo mejor que podemos hacer para identificar un país específico
es identificar una tendencia positiva, cruzar los dedos y esperar que la
tendencia continúe. No es una estrategia ganadora.

Una mejor estrategia es comprar un fondo ampliamente diversificado.
Yo hago eso. No sé lo que sucede en el Parlamento de la India o qué
cambios hará el gobierno alemán. Pero sí sé que cualquier cosa que me
entere, otros la sabrán antes que yo. Así que no intento elegir países
individuales; simplemente tengo fondos internacionales. Quizás esto no
sea una estrategia emocionante, pero los retornos a largo plazo son
mucho mejores.

—Charles Rotblut (@charlesrotblut en Twitter) es un
vicepresidente de la Asociación Estadounidense de Inversionistas
Individuales.

La inversión internacional le ayuda a diversificar, pero sólo un poco

Gus Sauter: La inversión internacional
es beneficiosa debido a la diversificación que puede brindarle a un
portafolio. Muchos observadores han señalado que la correlación de otros
mercados con el de EE.UU. ha aumentado, por lo que los beneficios de la
diversificación se han reducido con el tiempo. Sin embargo, más
diversificación es mejor que menos. Sólo tenemos que reconocer que la
inversión internacional no nos permitirá evitar el próximo mercado
bajista. Cuando trabajaba en Vanguard Group, nuestro análisis indicó que
el beneficio máximo de la diversificación estaba en un rango de
alrededor 20% a 30% tanto para acciones como bonos.

En cuanto a cuáles mercados lucen mejor ahora, es un juego que no me
gusta jugar. Hace dos años, China y Brasil eran los favoritos. Por
supuesto, sus retornos se volvieron negativos desde entonces, mientras
el mercado de EE.UU. se disparó. Intentar volverse demasiado sofisticado
es más parecido a apostar que a invertir.

George U. "Gus" Sauter es un consultor senior de
Vanguard Group Inc. Entre 2003 y 2012, Sauter se desempeñó como director
de inversión de Vanguard.