Las (ya llegadas) crisis de los gobiernos

Se refería a las crisis financieras en los países del mundo desarrollado, que en el año 2008 habían estallado en los Estados Unidos por la mala salud de las instituciones financieras globales, y que en estos últimos meses están estallando en Europa por unas deudas públicas desproporcionadamente altas.

Esta segunda crisis es, en buena parte, consecuencia de la primera. Y en ambas la culpa recae en los desatinos gubernamentales del primer mundo: manipulando mercados crediticios e hipotecarios primero, abusando del gasto y endeudamiento público después.

Cuando en agosto de 2011 la agencia Standard & Poor's (S&P) bajó la calificación del crédito soberano de los Estados Unidos por primera vez desde 1917, el racional se basó en dos argumentos muy claros: a) discurso político poco creíble, y b) situación fiscal insostenible.

Sobre el discurso político, el documento de S&P indicaba que "la contención del gasto público y los acuerdos para incrementar la recaudación son menos probables de lo que habíamos considerado previamente". Y sobre la situación fiscal, observaba que un acuerdo por entonces alcanzado para incrementar el techo del endeudamiento "sería insuficiente para estabilizar la carga de la deuda a mediados de la década".

De todos modos, los Estados Unidos son un caso particular: los tenedores de títulos estadounidenses, lejos de entrar en pánico y vender (como hubieran hecho con los títulos de deuda de cualquier otro país que sufriera una degradación crediticia…), los mantuvieron en cartera sabedores que no habría default. En última instancia, los Estados Unidos pueden emitir los dólares necesarios para pagar. Y el planeta se los acepta.

No es el mismo caso, por cierto, de los países más comprometidos de Europa, conocidos como PIIGS (Portugal, Irlanda, Italia, Grecia, y España), por sus iniciales en inglés. Un enorme océano, no sólo el Atlántico, los separa de los Estados Unidos.

Y una enorme diferencia conceptual los separa también de Alemania, a quien ahora todos miran para que rescate a los PIIGS, y con ellos a Europa: la revista The Economist muestra en su actual tapa un barco hundiéndose, siendo el título de su principal nota un pedido a la canciller Merkel: "Encienda los motores, Angela".

Señala, con razón, que "la economía mundial tiene aún que liberarse de la ineptitud generalizada y de un crecimiento bajo". Pero le reclama que "ella" (léase Merkel o Alemania, para el caso es lo mismo…) tiene que dar un paso para evitar el desastre. Es punto es válido, aunque el reclamo es injusto: "si no pagás la fiesta de los PIIGS, el barco europeo se hunde".

Aún más explícitos, y haciendo referencia a un hecho innegable de la historia, Nouriel Roubini y Niall Ferguson señalan, también esta semana, que "Esta vez, Europa está de verdad al borde del precipicio".

El argumento que utilizan es que con su severa inflexibilidad, Alemania "está prestándole más atención a 1923 (el año de la hiperinflación germana) que a 1933 (el año en que murió la democracia)". Es punto es válido, aunque el reclamo también es injusto: "si no pagás la fiesta de los PIIGS, será tu culpa que en algún país europeo se consolide un nuevo Hitler".

El mundo no está hablando de nuestros humildes barrios latinos por estos días. Tiene problemas más grandes. Haríamos bien, sin embargo, en prestarle atención a lo que ocurre con los excesos de populismo económico.

Haríamos bien, sobre todo, porque en nuestros arrabales latinoamericanos no podemos imitar a los Estados Unidos, y que el mundo acepte nuestros errores. Los que señalaba S&P el año pasado.

Y porque a diferencia de los PIIGS, nosotros no tenemos tomada del cuello a Alemania para que nos pague la fiesta. Pero bueno, así es el fútbol.

Hasta la próxima.

El autor es Ingeniero. Máster en Economía (ESEADE, Buenos Aires) y columnista de El Diario de Hoy.