Alvaro Vargas Llosa: En finanzas personales, “hay que hacer las tareas hasta donde uno mismo pueda”

La Tercera

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El economista y columnista Alvaro Vargas Llosa vio caer sus ahorros
con la crisis de 2008 y decidió tomar medidas. “Como a muchas personas, a
mí también me impactó -desde el punto de vista personal- en mis propias
finanzas”, dijo en mayo pasado en una entrevista de prensa. Fue el
punto de partida para un nuevo proyecto. “Esta crisis me ayudó a abordar
el tema desde un punto de vista intelectual y analítico de las fallas
en el sistema económico”, ha dicho.

Por eso estudió, investigó y desarrolló una estrategia de inversión
para los no profesionales de las finanzas. Así nació el libro Y tú, ¿Dónde pones tu dinero?,
que va dirigido a pequeños ahorrantes y a la clase media. “Es para las
personas que se han visto afectadas y que tienen ahora una gran
incertidumbre y temor”, ha comentado.

En entrevista conLa Tercera, Vargas Llosa detalla algunas de
sus recomendaciones, las mismas que él mismo sigue a diario para dirigir
por buen rumbo sus propias inversiones. Un tema del que hablará este
miércoles 6 en el seminario “Aprender a invertir: el desafío de la clase
media”, organizado por FinanCoach.

¿Qué lo motivó a emprender esta cruzada?

Tres cosas: viví de cerca el colapso financiero de 2007-2008 en
EE.UU. y lo que significó para gente que tenía sus ahorros en activos
sobrevaluados. En América Latina, las clases medias están empezando a
interesarse en la Bolsa, pero no tienen todavía la educación financiera
que los proteja de caer en los errores cometidos en países con mercados
de capitales más antiguos; y por último, el descubrimiento de la
“escuela del valor”, lejos la más seria.

¿Cuáles son los principios básicos de la escuela del valor?

Ben Graham, que fue golpeado por el colapso bursátil de 1929-1933,
fundó esta escuela que tiene hoy en Warren Buffett a su exponente más
famoso. La idea clave es que cuando inviertes estás comprando una
participación en el negocio. Por lo tanto, debes pensar como accionista,
porque los papeles que representan, las acciones, no tienen vida
propia. A la larga, los valores de la Bolsa reflejan el de las empresas.
Lo que importa es comprar a buen precio empresas valiosas, con una
posición financiera sólida y una capacidad de generar utilidades
sostenidamente gracias a su ventaja comparativa.

Entender el comportamiento de una empresa requiere un cierto nivel de
comprensión de economía y finanzas. ¿A qué fuentes de información se
puede recurrir? ¿Dónde hay asesorías?

Esto está más desarrollado en EE.UU., donde hay mucha literatura y
cursos al alcance de mucha gente. En general, sí se necesita tener
algunos conocimientos de contabilidad y finanzas, pero menos de los que
la gente cree (…). Una ex nuera de Buffett, Mary, ha publicado libros
muy sencillos para enseñar a leer estados financieros de empresas al
gran público. Y ha tenido mucho éxito. Wayne Label también. No sé si
están traducidos, pero es muy fácil que alguien adquiera los derechos o
que alguien haga algo parecido en Chile (y quizá ya lo hay).

¿Es la inversión en acciones un buen primer paso? ¿O debe uno comenzar con fondos mutuos?

No me atrevo a establecer una regla general. Cada persona debe medir
eso de acuerdo con el tiempo que dispone y su perfil propio. Nadie tiene
una varita mágica. Pero si se invierte en fondos hay que tener en
cuenta que los expertos también se equivocan mucho (la mayoría de ellos
en EE.UU. no superan el rendimiento del mercado). Por eso hay que hacer
las tareas hasta donde uno mismo pueda. Una buena manera, como dice
Peter Lynch, de empezar es fijarse en lo que uno conoce mejor: la
empresa donde trabajas, la de tus amigos, la de las cosas que te gusta
comprar o la que está en los lugares donde te gusta ir. Es más fácil
hacerse una idea de si una compañía tiene perspectivas si produce algo
que uno conoce.

¿Hay que evaluar el perfil de riesgo personal antes de desarrollar una estrategia de inversión?

Todos somos distintos. Si no tienes estómago para aguantar una caída
de 20% o 25% (que dure un buen rato), quizá debes apostar por fondos muy
conservadores con elementos de renta fija o por renta fija. Lo otro es
que aun si tienes menos aversión a las caídas entiendas que sólo debes
invertir el dinero que no necesites en el corto plazo (en el entendido
de que inviertes a largo plazo, claro).

¿Tiene sentido ahorrar si estoy cargando gastos corrientes a la tarjeta de crédito?

La clave es invertir pensando en el largo plazo y eso supone que no
vas a necesitar disponer de ese dinero pronto. El endeudamiento es un
tremendo peligro, como hemos aprendido todos viendo lo que pasa en el
mundo desarrollado. La deuda en lo inmediato puede multiplicar tu
capacidad de ganar (por eso se llama “apalancamiento” en jerga
financiera), pero con un gran aumento del riesgo.

Usted plantea que los momentos de pánico financiero pueden crear oportunidades de compra. ¿Cómo seleccionar?

El mejor ejemplo reciente es Bill Gates, que es muy amigo de Buffett y
ha recibido de él muchos consejos de cómo invertir: Gates acaba de
comprar el 6% de FCC, una empresa española que está con pérdidas y que
tiene que ver con la industria más deprimida de todas, la construcción.

No dudo de que Gates ganará toneladas de dinero con esa inversión.
¿Por qué? Porque FCC es una gran empresa que pasa por un mal momento, no
una mala empresa que está muriendo. FCC vale hoy poco en el mercado y
compras sus activos muy baratos.