¿Qué intereses protege la Reserva Federal?

Especialmente entre 2003 y 2005, los tipos de interés estuvieron muy por debajo de lo que determinan las normas monetarias, que indican que una política correcta debe estar basada en la experiencia histórica (Regla de Taylor). El manejo monetario de la Fed no estuvo guiado por razones económicas, sino que se buscó satisfacer objetivos políticos. En el período señalado, los tipos estuvieron entre el 1 y el 2%.

Esas políticas hicieron que mucha gente viera atractivas compras y negocios que en condiciones reales no lo eran. Y se originó un auge que arrastró consigo toda la actividad económica: aumentaron las ventas, y también se crearon nuevos empleos. Los indicadores bursátiles subieron, y la gente rebosaba optimismo.

Era un panorama inmejorable para la reelección de gobernantes. Pero la conducción de los asuntos económicos con criterios políticos tiene siempre efectos perjudiciales. Y es que no se percibe claramente que el crédito fácil y la financiación barata provocan burbujas e inflación. Cada vez que ha habido una burbuja o repuntado la inflación, la Fed siempre reaccionado igual: sube súbitamente las tasas de interés, provocando así un brusco parón en la actividad económica. Entonces, la crisis se hace sentir en toda su dolorosa dimensión.

En consonancia con la política del presidente Barak Obama de "estimular" la economía estadounidense, la Fed ha mantenido los tipos a unas tasas entre el 0 y el 0,25%. Y como éste es año electoral en EEUU, ha prometido que no los tocará "por un período de tiempo prolongado". ¿Será pura casualidad?

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Hana Fischer es analista política uruguaya.