Dow Jones evalúa la oferta de compra lanzada por Murdoch

Por Martin Peers, Dennis Berman y Sarah Ellison
The Wall Street Journal

El sorpresivo zarpazo de US$5.000 millones de Rupert Murdoch para comprar Dow Jones & Co. allana el camino para que otras empresas, desde grandes conglomerados de comunicaciones hasta firmas de Internet, también traten de quedarse con una de las empresas estadounidenses de medios que sigue siendo controlada por una familia.

La oferta de News Corp., de US$60 la acción en efectivo o una combinación de acciones y efectivo, está cerca de un 67% por encima del valor de mercado reciente de Dow Jones, casa editorial de The Wall Street Journal y una serie de publicaciones financieras. Se trata de una prima significativa en momentos en que el auge de Internet le está quitando lectores y anunciantes a los periódicos estadounidenses.

No obstante, la propuesta de Murdoch debe superar varios obstáculos. La familia Bancroft, que posee un 64,2% de las acciones de Dow Jones con derecho a voto, no rechazó de inmediato la oferta. Pero un representante de los Bancroft, que controlan Dow Jones gracias a una estructura dual de acciones, informó que miembros de la familia que “constituyen poco más que un 50% de los votos en circulación” se pronunciarían en contra de la oferta.

Se cree que Murdoch ha pretendido desde hace mucho tiempo integrar los activos de Dow Jones a su imperio global de medios, que abarca el estudo cinematográfico Fox, estaciones de televisión y periódicos en tres continentes, la operadora de TV satelital DirecTV, además de la página Web MySpace. Aparte de The Wall Street Journal, Dow Jones posee el semanario para inversionistas Barrons, la agencia cablegráfica Dow Jones Newswires, la base de datos y noticias Factiva y el sitio Web financiero Market Watch.

Una compra podría reconfigurar el periodismo de negocios en Estados Unidos y el mundo. La oferta de News Corp. puede desatar una guerra de contraofertas que atraería a firmas de medios como Washington Post Co., New York Times Co. e incluso Bloomberg LP. Los inversionistas también circularon los nombres de General Electric, Google y Microsoft como posibles postores.

En un comunicado emitido ayer, Dow Jones dijo que la junta directiva y miembros de la familia Bancroft estaban “evaluando la propuesta”. News Corp. confirmó su oferta, que fue hecha en una carta a la junta directiva enviada hace dos semanas, diciendo que es “amigable y creemos que The Wall Street Journal es uno de los mejores diarios del mundo… con la mejor presencia digital”.

Sinergias con News Corp.

La oferta de compra llega en tiempos críticos para la industria de los periódicos. La deserción de lectores y anunciantes que se han ido hacia Internet ha erosionado fuertemente las ganancias del sector y sembrado dudas sobre el futuro de los periódicos en el largo plazo.

En los últimos dos años, dos imperios estadounidenses de medios, Knight Ridder Inc. y Tribune Co., se colgaron un cartel de venta tras la presión de accionistas impacientes. Knight Ridder finalmente fue adquirida por el grupo de medios McClatchy Co., mientras que Tribune decidió salir de la bolsa en una transacción de US$8.200 millones que fue respaldada por el inversionista Sam Zell.

La mera posibilidad de que Murdoch pueda controlar The Wall Street Journal seguramente desatará polémica. El único periódico que News Corp. tiene actualmente en EE.UU. es el New York Post. En Gran Bretaña y Australia, en cambio, News Corp. posee un amplio portafolio de diarios.

La posible compra de Dow Jones también podría toparse con la resistencia de los propios accionistas de News Corp. La compañía ha estado entre los títulos favoritos de los inversionistas en el sector de medios, en parte gracias a la exitosa adquisición de MySpace, un sitio Web para redes sociales. La compra de Dow Jones probablemente no sea bien vista por algunos accionistas, que temen que el lento crecimiento de la empresa arrastre los resultados de News Corp.

Murdoch, en todo caso, no siempre ha tomado muy en cuenta la opinión de sus accionistas. Su familia controla News Corp. a través de una participación de 30% en las acciones con derecho a voto, la que crecerá a 38% gracias a un intercambio de activos con Liberty Media Corp.

La voz conservadora de las páginas de opinión de The Wall Street Journal coincide con su propia postura política, mientras que la cobertura de negocios le resulta altamente atractiva.

Murdoch planea lanzar hacia fines de año Fox Business News Channel, un canal de TV dedicado a las noticias de economía y negocios, que competirá con CNBC, propiedad de NBC Universal. Hace años que CNBC tiene un acuerdo para compartir contenidos con The Wall Street Journal, bajo el cual varios periodistas del diario aparecen en los programas del canal de TV. La compra de Dow Jones podría reforzar la programación de Fox Business News.

La oferta de Murdoch se produce en un período de transición para Dow Jones. La carta llegó poco antes que el presidente Peter Kann se jubilara y que Marcus Brauchli fuera nombrado managing editor, el equivalente estadounidense al director, de The Wall Street Journal, en reemplazo de Paul Steiger. Desde comienzos de 2006, la compañía ha estado al mando de Richard Zannino, el primer presidente ejecutivo en mucho tiempo que no es periodista.

Los Bancroft han desechado ofertas anteriores, como cuando el presidente de la compañía que edita The New York Times, Arthur Sulzberger, se acercó a un fideicomisario de la familia para proponer una fusión, la que fue rápidamente rechazada.

Aun así, desde 1986, cuando empezó a regir la estructura dual de acciones, los Bancroft han reducido su participación total en Dow Jones de 54,7% a 24,7%. A diferencia de otras empresas de periódicos controladas por familias, como The Washington Post y The New York Times, ningún miembro de los Bancroft tiene un papel ejecutivo en Dow Jones.